Prof Chan Sep'09 Article

对八月份的股市而言，你可以视之为动荡不止，也可以视之为一场闷局。
视之为动荡之局，是因为八月份每日的波幅极大，很多日子是一天内指数升2%，第二
天跌2%，第三天再升2%。
股民的心情天天都在变化，一天喜，一天忧。看错走势则天天亏钱，见升就追，见跌就
止蚀是最糟糕的战术。
视之为闷局是因为尽管急升急跌，实际上指数仍是原地踏步，升后回跌，跌后回升，最
后什么也没变。
股票投资，耐性很重要，实际上一旦你肯定目前是牛市，就应该耐心地持有优质股，然
后不必理会股价每天的波动，丢在一旁，之后就当旁观者，持有到你认为基本因素变了才放
掉。这才是赚大钱的方法。天天浸在起起落落的走势中，做了几次错误的投机决定后，信心全
失，方寸大乱，之后就更易再出错，牛市中赚不到钱甚至亏钱者大有人在。这些人多是短线
炒卖，炒来炒去，错多对少。
什么是优质股？ 如何选？
优质股不是永远是优质的。因为世界在不停的变，一旦整体股市已变成泡沫时，优质股
的价值也失去了。
价值投资法是寻找优质股的最佳方法。一些股价已经在短短的一年内上涨多倍的股，其
价值也自然要打折扣，目前已是牛市的中期，超值的股票可说是越来越少了。当然，牛市中期
也表示股价仍然有上升余地，你不该随意卖掉手上的股票，除非该企业行业的不利因素浮现
了。
过去数十年，股市永远走在经济之前，因此，价值投资者真正能赚大钱就是在经济面临
崩溃的时候勇敢地入市买股票，那时候的股票多是超值的，有些股票的股价会跌至只等
於资产值的10%。
现在全球经济除中国大陆外，依然未正式复苏，但复苏之期望已经很明显，相信是在今
年年底之前的事。在经济未正式复苏之前，股票的价格基本上仍属“值得买”。等到经济正式
复苏之后，股价已开始偏高，那时候是进入短期投机，赚最后一把玩音乐椅的时候。不懂得下
车就等如音乐突然停止，玩音乐椅抢不到椅子坐一样。